合景泰富2021年：积极抵抗流动性风险 多元商业版图稳步铺开

4月18日，合景泰富集团控股有限公司（1813.HK，以下简称“合景泰富”）发布2021年全年业绩公告。2021年，合景泰富实现销售额1038亿元，同比增长0.2%；总收入约238.45亿元，按权益合并收入约442.83亿元；年内核心利润39.79亿元；核心毛利率及净利润率分别为21.2%及10.7%。

报告期内，合景泰富的收入主要由物业开发、物业投资、酒店营运构成。其中，物业开发业务在2021年实现收入221.92亿元，占比最高，达93%。

合景泰富在年报中表示，面对复杂多变的市场环境，其始终坚持稳健经营、多元发展的战略方向。

投资性物业方面，截至2021年末，合景泰富已开业项目共45个，商业版图已落地粤港澳大湾区、长三角、环渤海、成都、重庆、南宁等一二线城市核心地段及新经济区。

加码高附加值项目

根据业绩公告，2021年，合景泰富地产业务实现的销售均价为19100元/平方米，与2020年同期相比增长12%。按销售额贡献划分，在售的138个项目中，46%来自粤港澳大湾区，28%来自长三角区域；按城市等级划分，91%来自一二线城市。

2021年，合景泰富共推出广州臻溋·名铸、广州月养云来、广州臻尚溋府、广州臻玥、重庆天銮、成都瑧林、杭州揽月臻翠府等高端项目。

2021年，合景泰富升级其住宅产品并创新其服务，通过提升空间价值、探索建筑设计前沿等方式，挖潜“人居美学”。其推出的“合景5.0生活美学概念”从室内居住场景、用户体验和使用角度出发，涵盖了基于152个场景的研究。

合景泰富表示，2022年将加推更多高端住宅项目，继续展现其打造高端住宅产品的能力。“公司多年来始终注重产品品质打磨与创新设计，产品力与服务力已成为企业核心竞争力之一。”合景泰富称。

营销方面，合景泰富通过其上线的“一合好房”平台让客户在线了解集团旗下的所有房源动态，结合新环境打开新市场的需求。2021年，合景泰富举办“2021合景泰富幸福置业季”“3月女神购房季”等营销策划活动。同时，合景泰富借助新媒体的全方面运营，通过内容输出、加大短视频投放以及“‘6·18’合意购房节”“‘双11’合意福购节”等线上营销“造节”活动，以数字化赋能营销，助力2021年销售业绩。

土地投拓方面，合景泰富2021年抱持“审慎”态度，其表示，“坚持以合适的节奏拿地，多元化拿地夯实土储，继续补充一线及强二线城市优质土地储备。”

2021年，合景泰富新增6个项目，合计总建筑面积141万平方米，总土地成本合计56亿元。新增土地权益比为72%，新增土地并表比例为75%。

根据业绩公告，合景泰富表示，其未来在土地投拓上将继续综合运用招拍挂、合作开发、收并购、产业引入、城市更新等多种模式获取新项目。在区域布局上，公司将深耕粤港澳大湾区和长三角区域，并会以重点城市点状分布，布局以北京、天津为中心的环渤海区域，及以成都、重庆、南宁为主的中西部核心城市。

截至2021年12月31日，合景泰富旗下共有178个项目，分布于中国内地和香港共44个城市，拥有土地储备共计权益建筑面积约1552万平方米，总建筑面积约2174万平方米，权益比约为71%。

2021年，合景泰富城市更新持续发力，新增中标3个旧村改造项目。截至2021年末，其已中标4个旧村改造项目的合作主体资格，项目均位于广州。

构建多元商业地产

2021年，合景泰富已开业的商场10个、写字楼10个、酒店25个，公司全年租金收入19亿元，同比增长31%。其中，酒店租金收入同比增长47%，商场租金收入同比增长27%，写字楼租金收入同比增长17%。

商场方面，合景泰富目前已开业的项目位于北京、上海、广州、成都、苏州、佛山。业绩公告显示，2021年，合景泰富通过创意造节，打造自有IP活动等，通过跨界资源联动，深挖商场空间价值，打造商业空间的社交互动。

2021年，合景泰富的商场客流量同比增长45%，零售额同比增长51%。2021年，广州誉山悠方天地2期迎来开业。今年，重庆悠方、广州知识城悠方、上海悠方天地、北京通州悠方天地将陆续开业。合景泰富表示，其未来将依托综合体项目的布局，持续打开全国商业版图，打造城市共创名片。

写字楼仍是房企布局的重点之一。

2021年，合景泰富新增开业2座写字楼，一座是位于广州生物岛的科盛广场，项目将引入生物医药类企业，另一座为位于广州科学城的科贤中心。2021年，合景泰富写字楼的整体出租率为88%。

展望2022年，合景泰富表示，将在全国超一线城市北京、广州、上海等筹开标杆写字楼，包括北京通州的合景国际金融广场、广州科创中心、上海合景生命科谷，紧贴核心一二线城市的新市民、新经济导入板块，或是关注与新兴行业产业引进，踩准发展节点。

此外，合景泰富旗下目前已开业的25个酒店涵盖了与国际酒管集团合作及自有品牌酒店。根据业绩公告，自有品牌木莲庄酒店集团通过借鉴与国际五星级酒店的合作经验，现已培育并拥有了酒店设计、开发和投资经营能力。

木莲庄品牌通过差异化市场定位的策略，为满足各层次市场的需求，孵化了四大产品线，包括奢华五星级酒店“MORDIN”、轻奢商务型酒店“木莲庄酒店”、高端度假型酒店“木莲庄度假酒店”、 潮流设计酒店“MUSTEL”。

目前，木莲庄已在全国8个一、二线城市布局，累计已开业20家酒店。合景泰富表示，“未来，木莲庄酒店集团将精耕细作，持续‘焕新’品牌价值，不断升级产品，提升入住体验，带来新的增长空间，致力成为国内具竞争力的自有酒店品牌。”

防范流动性风险

新形势下，拥有稳定的现金流、高效的运营能力以及多元赛道布局的房企或将取得发展先机。

2021年，合景泰富全年累计兑付境内债券本金合计143亿元，及境外含子公司及合作公司层面合计7.5亿美元债，完成当年境内外债券到期及回售期的兑付。

合景泰富表示，为缓解资金压力及改善财务状况，拟采取如下措施，其中包括；继续与银行等机构保持沟通，目前公司开发贷、经营性物业贷放款正常，新增融资有充足空间；今年公司95%的货值集中于大湾区及长三角区域的一线及强二线城市，市场需求大，去化能力较强，公司将加快在建物业及已竣工物业的预售及销售，并加快收回未偿还的销售款项及其他应收款项；继续采取积极措施控制行政成本和资本支出。

根据业绩公告，2022年，合景泰富的总可售货值为1600亿元。其中，按区域划分，粤港澳大湾区占比70%，长三角区域占比15%；按城市等级划分，一、二线城市占比95%。

提升管理效益方面，早在2018年，合景泰富启动了数字化转型；2020年，公司完成SAP系统财务共享中心的全面搭建，落地覆盖公司各模块、全流程和全业态的智慧企业平台。今年，公司人力DHR数字化平台项目正式启动，数字化的推进将继续赋能人力精益管理。

合景泰富表示，未来公司将继续把数字化管理作为企业发展的长期战略，不断激活数字要素的潜能，通过数字化管理平台，提高精细化管理的能力，支撑企业更稳健、更高质量的发展。

2022年3月，合景泰富及其合营企业及联营公司的销售额为45.33亿元，销售建筑面积约为24.3万平方米。2022年前三个月，公司合计实现销售额130.74亿元。

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